體育播報5月5日宣 BBC報道，在主場1-3輸給諾丁漢森林后，無主帥的切爾西目前在英超聯賽中排名第九，賽季繼續崩盤。

大量主場球迷在終場哨響前就離開了斯坦福橋球場，而留下的球迷則用噓聲表達他們的憤怒。在臨時主帥卡勒姆·麥克法蘭的帶領下，切爾西與第五名阿斯頓維拉之間的差距已達10分，而后者是最后一個確保歐冠資格的位置。在僅剩三場比賽的情況下，這一差距幾乎無法逾越。即使維拉贏得歐聯杯并獲得第五名，切爾西要想獲得第六名也顯得非常困難。

前利物浦后衛杰米·卡拉格在接受天空體育采訪時說：“這太令人震驚了，問題出在高層。今天場上有很多頂級球員，但他們卻被諾丁漢森林的替補陣容擊敗了。不到一年前，切爾西還把巴黎圣日耳曼打得落花流水。現在球員和工作人員之間、球員和支持者之間沒有任何聯系。現在的切爾西看起來就像一個破碎的足球俱樂部。”

前切爾西門將馬克·施瓦澤在BBC Radio 5 Live上補充道：“切爾西已經沒有借口了。他們看起來不像一支即將參加足總杯決賽的球隊，這讓人非常失望。他們在比賽中被對手壓制，缺乏斗志。球員們必須開始承擔責任。”

對于藍軍的所有者BlueCo來說，本賽季的目標一直是獲得歐冠資格，那么錯過這個目標會帶來多大的損失呢？切爾西下一任主教練，無論是前皇馬主帥哈維·阿隆索、伯恩茅斯的安多尼·伊勞拉還是富勒姆的馬爾科·席爾瓦，都將需要在即將到來的轉會窗口中精明操作。

在最近公布的2024-25年度財報中，盡管收入達到4.909億英鎊（俱樂部歷史第二高），切爾西仍報告了創英超紀錄的2.62億英鎊稅前虧損。在去年贏得世俱杯并在本賽季罕見地進入歐冠后，切爾西預計下一年度的收入將增加到7億英鎊。然而，前鋒科爾·帕爾默本月在接受采訪時說，沒有歐冠比賽，“一切都會改變”。

切爾西本賽季進入歐冠16強獲得了約7890萬英鎊的獎金，而2025年贏得歐協聯的獎金僅為1500萬英鎊左右。保守估計，如果加上門票、招待和贊助收入，歐冠收入將超過1億英鎊。

母公司22 Holdco Limited的財報顯示，轉會活動是造成巨額虧損的主要因素，而男隊的成功是收入的“明顯驅動力”。切爾西依賴于所有者資金和貸款來補貼俱樂部，這具有長期影響。

短期內，切爾西受制于與歐足聯達成的和解協議，因為他們在2023-24賽季違反了足球收入和球隊成本規則。根據規定，切爾西在6月底提交賬目時，扣除某些歐足聯允許的費用后，不能記錄超過5220萬英鎊的虧損。超出該門檻的任何虧損將導致最高1740萬英鎊的罰款，而超過6970萬英鎊的虧損將觸發一個賽季的歐洲賽事禁賽，前提是他們在違規后的三個賽季內有資格參賽。這種壓力將持續到2028-29賽季，歐足聯將不斷監控切爾西的情況。

足球金融專家基蘭·馬奎爾告訴BBC體育：“切爾西通過關聯方交易（如出售酒店和女隊給其他由22 Holdco擁有的公司）避免了英超聯賽的制裁。在集團層面，這些交易被排除在外，這解釋了為什么22 Holdco在2024-25年度報告了7.01億英鎊的稅前虧損，而切爾西FC Holdings的虧損‘僅’為2.62億英鎊。這類集團內部交易在英超聯賽的成本控制規則中是允許的，但在歐足聯的規則中是明確禁止的。這就是為什么切爾西目前受到歐足聯的制裁，但沒有受到英超聯賽的制裁。”

切爾西在托德·伯利和清湖資本的領導下，投資回報受到了質疑。球迷們越來越頻繁地唱起“我們不在乎清湖，他們也不在乎我們，我們在乎的只有切爾西足球俱樂部”，這似乎成了這個動蕩賽季的主題曲。

盡管上個賽季4.909億英鎊的營業額是切爾西歷史上的第二高，但仍遠低于所謂的“六強”中的其他球隊。隨著母公司債務的增長，這一差距需要縮小。

切爾西內部表示，債務是精英體育中常見的高度結構化投資方法的一部分，并且有一個長期的可持續發展計劃。盡管如此，切爾西在上賽季的經紀人費用上花費最多，在轉會費和工資上排名第三，盡管在藍軍早期前所未有的支出之后，總體支出有所減少。

通過將轉會費分攤到長達五年的合同中，切爾西的“攤銷”賬單仍然是聯賽最高的，超過2億英鎊。目前所有權下浪費的是他們繼承的強大利潤和可持續性規則（PSR）地位。超過15億英鎊的資金被用于引進人才，但在英超聯賽中持續成功的回報尚未實現。

切爾西希望在賽季結束時增加一些有經驗的球員，但更激進的決定并未公開討論，特別是在還有足總杯決賽要打的情況下，中期決策應避免。然而，俱樂部消息人士也強調，整個組織的責任感通過年度審查嵌入其中，如果發現表現不佳，任何人都可能受到牽連。

雖然俱樂部不斷否認像帕爾默、凱塞多和科爾維爾這樣的明星球員會被出售，但從阿布拉莫維奇時代到藍軍時代，球員銷售一直是平衡賬目的必要手段。

馬奎爾：“切爾西在球員銷售方面一直非常成功，過去十年里，球員銷售為俱樂部帶來的收入遠遠超過門票銷售。22 Holdco的商業模式類似于對沖基金，簽下年輕球員并簽訂長期合同可以盈利，并減少了球員以博斯曼自由轉會方式離隊的風險。” 然而，沒有歐冠資格，一切都岌岌可危，甚至吸引新的知名主教練也成為問題。